Wat is dat nu, een depressie?

Wat valt er nu nog te zeggen over deze markt? Voorspellingen liggen altijd moeilijk,
zeker als het over de toekomst gaat. Bovendien worden de spelregels nu bijna
dagelijks gewijzigd.

We lezen hier en daar iets over een depressie en dan wordt al snel de vergelijking
gemaakt met de jaren ’30.

Maar wat is dat eigenlijk, een depressie? Wel, je weet vast al dat een recessie
omschreven wordt als twee opéénvolgende kwartalen van negatieve groei.

Van een depressie wordt gesproken als het BNP over een bepaalde periode meer dan
10% achteruit gaat.

Tijdens de jaren ’30 ging de economie er zelfs met 30% op achteruit.

Een dergelijke ravage kunnen we ons vandaag niet voorstellen. We panikeren
tegenwoordig al als de economie er 1% op achteruit gaat.

Zal het zover komen deze keer? Moeilijk te zeggen. Het hangt dan ook vooral van de
reactie van de overheid af. In de jaren ’30 zijn er een aantal ernstige fouten gemaakt.

Niet dat politiekers vandaag slimmer zijn. Ook nu worden zware fouten gemaakt. Maar
het zijn een ander soort fouten. De gevolgen zullen dan anders zijn dan tijdens de
Grote Depressie.

Iedereen heeft de mond vol over deflatie, maar dat lijkt me in het huidige klimaat
weinig kans te maken. We zien natuurlijk wel deflatie door de verplichte liquidaties van
hedge funds, maar dan hebben we het vooral over de prijzen van aandelen,
bedrijfsobligaties en grondstoffen.

En misschien worden ook andere goederen op korte termijn wat goedkoper omdat heel
wat bedrijven hun voorraden tegen dumpingprijzen afbouwen.

Maar laat deze tijdelijke liquidaties je niet in de verleiding brengen om in de deflatieval
te lopen.

De balans van de Federal Reserve garandeert ons op termijn flink hogere prijzen.
Men print nu sneller geld dan ooit voorheen in de geschiedenis. En dat is geen overdrijving.

Er zijn ook de nodige aanwijzingen dat men het arsenaal aan monetaire wapens heeft
uitgebreid. “Quantative easing” is het nieuwe toverwoord. Concreet komt het erop neer
dat de FED dollars print om obligaties op te kopen en zo liquiditeiten in het systeem
pompt.

Straks gaan we nog dollars printen om aandelen te kopen en zo de val van de
aandelenmarkt te breken. Je kan van niets meer versteld staan nu.

Het maakt het er als belegger natuurlijk niet simpeler op. De beurs heeft nu veel weg
van het Wilde Westen waar er eigenlijk geen regels meer zijn. De houvast is weg.

Alles wat je koopt, is morgen nog goedkoper.

Het is een rechtstreeks gevolg van verplichte liquidaties van de hedge funds. Ik las
gisteren dat een aantal belangrijke hedge funds het kapitaal onder beheer de voorbije
maanden met 90% zagen slinken.

Beleggers trekken hun geld weg … banken vragen de leningen terug … en hedge funds
zijn verplicht om hun posities te liquideren. Aan éénder welke prijs. Dat is wat we
vandaag zien gebeuren.

Het zorgt voor zotte toestanden. Sommige bedrijven noteren voor minder dan het geld
op de rekening. Anderen tegen 1 of 2 keer de winst.

Wie cash heeft, ziet koopjes genoeg. Alleen moet je wel het nodige geduld aan de dag
leggen en focussen op de lange termijn.

Koop enkel met centen die je de komende tien jaar kan missen. Op korte termijn kan
alles nog lager. De geforceerde liquidaties hou je niet tegen.