Neteller: een businessmodel om van te smullen!
Neteller is een internetbedrijf genoteerd op de Alternative Investment Market (AIM) in London. We leerden het aandeel kennen via een artikel op IEX.nl en omdat een lezer er ons gisteren nog even attent op maakte.
Na de laatste financiële rapporten van het bedrijf doorgenomen te hebben, zijn we nogal gecharmeerd door het bedrijf.
Neteller biedt betaaloplossingen via het internet en vult een beetje het gat op dat de grote uitgevers van kredietkaarten laten liggen. Via een virtuele portefeuille kunnen klanten betalingen verrichten.
En dit betaalsysteem wint snel aan populariteit. Het bedrijf heeft meer dan één miljoen klanten en dagelijks schrijven nog eens 2.000 nieuwe klanten zich in.
De omzet in het derde kwartaal bedroeg $21,9 miljoen, een toename van 112% in vergelijking met vorig jaar. De winst voor belastingen bedroeg $12,8 miljoen. Wie snel kan rekenen, ziet meteen het mooie van het businessmodel. Het bedrijf realiseert enorme winstmarges en hoeft bijzonder weinig investeringen te doen om de boel draaiende te houden. Een echte cash flow machine dus.
En dan spreken we nog niet over de “float”?. De watte? De float!
Klanten van Neteller storten geld in hun virtuele portefeuille om later op websites betalingen te verrichten. Je kan het een beetje vergelijken met een verzekeringsmaatschappij. Zij innen premies en houden dit geld vast totdat het later als schadeclaim aan de klanten wordt uitbetaald.
Een verzekeringsmaatschappij verdient dik geld aan deze “float”? omdat het in feite een renteloze lening is. Kosteloos geld lenen en het later aan interessante rendementen herbeleggen. Daar verdienen verzekeraars mooi geld mee.
Op 30 juni hield Neteller bijvoorbeeld $122 miljoen aan financiële middelen aan. We kunnen alleen maar vermoeden dat dit bedrag vandaag nog een heel stuk hoger ligt.
Sinds het bedrijf eerder dit jaar naar de AIM trok, zijn de aandelen al verdubbeld. De marktkapitalisatie bedraagt inmiddels $900 miljoen.
Is het vet dan al van de soep? Niet helemaal denken we. Wie de zaken een beetje op langere termijn bekijkt, kan best nog scoren met het aandeel.
In de eerste zes maanden van het jaar realiseerde men een vrije cash flow van $35 miljoen. Ruw geteld betekent dit $75 miljoen tot $80 miljoen op jaarbasis. De huidige marktwaarde is dan zo gek nog niet. Maar de eerlijkheid gebiedt ons wel om te zeggen dat een belangrijk deel van de cash flow het gevolg is van stijgende handelsschulden.
Maar we hebben met Neteller in ieder geval een interessant bedrijf ontdekt met een businessmodel om van te dromen. Het aandeel wordt verder opgevolgd en we gaan het bedrijf eens grondig onder de loep nemen!
Recent Comments