Ik begrijp echt niet waarom beleggers zo euforisch reageren op het reddingsplan dat gisteren werd bekendgemaakt.
Hoeveel “definitieve” oplossingen zijn in het voorbije anderhalf jaar al gepresenteerd?
Ik hoorde gisteren dat er dit jaar alleen al 6 Europese toppen waren.
Geen enkele top heeft deze crisis een halt kunnen toeroepen.
Waarom zou het deze keer anders zijn? Vanwege het succes van de eerdere plannen?
Ik verbaas er mij keer op keer over hoeveel geloof beleggers nog hechten aan de woorden van politici.
Je moet maar naar Dexia kijken en de leugens komen je de oren uit.
Maar als ik dan toch naar woorden moet luisteren die leiders uitspreken, dan lees ik liever tussen de regels.
Analyseer maar eens even de verklaringen van de voorbije dagen. Ze dekken zich alle kanten in.
Niemand nog die zegt: “dit maakt een einde aan de crisis”.
Het is allemaal “zou”, “hoop” en “stap in de goede richting”.
Dan weet je het wel. Ze geloven stilaan hun eigen leugens niet meer.
Sta mij toe om ook inhoudelijk brandhout te maken van het zoveelste waanzinnige plan.
1. 50% van de Griekse schulden worden kwijtgescholden:
Klinkt goed, maar het gaat hier enkel over de schulden die banken aanhouden. De leningen vanuit de ECB, de EU en het IMF blijven buiten schot.
De effectieve kwijtschelding komt zo neer op 28%. Dat is te weinig. Zelfs na deze haircut kijkt Griekenland in 2021 aan tegen een schuldratio van 120%.
Dus over 9 jaar heeft Griekenland in het beste geval een schuldenlast die hoger ligt dan die van Italië vandaag!
2. Banken moeten hun kapitaal met 106 miljard euro verhogen:
Bedoeling is dat banken dit geld via de privémarkten aantrekken. Mocht dat niet lukken dan past EFSF bij.
De kans dat banken dit geld zelfstandig kunnen ophalen, lijkt me nihil.
Maar ik stel mij vooral de vraag of die 106 miljard wel voldoende is.
Het IMF publiceerde een maand geleden een rapport waarin men aangaf dat Europese banken meer dan 200 miljard euro kapitaal nodig hebben.
Credit Suisse heeft het zelfs over 400 miljard euro.
Franse banken zouden slechts 8,8 miljard euro nodig hebben. Daar moet ik toch eens goed mee lachen. Als je kijkt hoe Dexia en BNP Paribas tientallen miljarden euro’s van België transfereren naar Frankrijk, dan weet je dat het daarmee niet te doen is.
3. Noodfonds krijgt 1.000 miljard euro vuurkracht
Veel details zijn er nog niet maar we weten wel dat het noodfonds gaat optreden als “verzekeraar” van nieuwe obligaties.
“Nieuwe” obligaties.
Wie bestaande obligaties heeft, zal deze waarschijnlijk dumpen wegens geen garantie. Veel succes daarmee.
Het enige verschil met het vorige plan waarbij er gewoon geld uitgeleend werd, is dat men nu zeker kan zijn dat de 440 miljard euro kapitaal helemaal in rook zal opgaan.
Wie gaat voor 1.000 miljard euro obligaties kopen? Men kijkt richting China. Maar ik zie vanuit China weinig appetijt.
Gisteren hoorde ik Sarkozy al tekeer gaan over de lage koers van de Yuan. Ik vermoed dat hij in China het deksel op de neus heeft gehad en nu maar wat in het rond begint te stampen.
Maar zelfs als het verzekeringsprincipe werkt en de Chinezen meewerken, dan nog stel ik mij de vraag of 1.000 miljard euro genoeg is.
Eerder deze week schreef ik al dat het financieren van Griekenland alleen al 551 miljard euro zou kosten. Vandaar dat een default nodig bleek.
Maar nu zou 1.000 miljard euro wel genoeg zijn om alle andere probleemlanden te financieren tot ze de zaakjes op orde hebben?
Het grootste gevaar van dit plan, is echter dat Frankrijk in de gevarenzone komt. Het land zal namelijk zowel garant staan voor een groot deel van het EFSF als de uit de kluiten gewassen Franse banksector.
Het lijkt alleen maar een kwestie van tijd vooraleer Frankrijk de AAA-rating verliest. Dan zijn de poppen pas echt aan het dansen.
{ 9 reacties… lees ze hieronder of voeg er een toe }
Adendum 1. 50% van de Griekse schulden worden kwijtgescholden,
ik heb begrepen dat die kwijtschelding ook nog eens “vrijwillig” is. Nou, dan weet je het wel, er wordt helemaal niets kwijtgescholden….
Maarten,
was het zo niet dat het ‘verzekerd’ werd dat de ‘bazooka’ nu 1000miljard euro,
dit geld is nog niet beschikbaar in het noodfonds, het wordt alleen verzekerd dat wanneer nodig het noodfonds zoveel geld zou hebben.?
mvg
bart
Europa financieel steunen heeft geen elkel lange termijn strategisch voordeel voor China. China steekt alleen geld in landen waar natuurlijke reserves zijn als olie, gas, landbouwgronden voor voedsel, om in de toekomst beter aan de eigen bevolkings noden te kunnen voldoen.
Hoe denk je over de multinationals zoals Shell die met stille trom hun euro’s verkopen voor dollars en andere valuta? Dat zou de euro koers toch weer moeten doen dalen.
Graag spreek ook ik mijn enorme waardering uit voor je dagelijkse rubriek. Het helpt mij enorm om huidige ontwikelingen wat beter te kunnen plaatsen. Dank !!
Hey Mr. Verheyen,
U vergeet de macht van de achterkamerpolitiek. Voor de camera wordt er immers anders gecommuniceerd dan wat er werkelijk besproken wordt.
Trouwens vermits China zelf een bouwzeepbel aan het opblazen is, weten ze daar dat ze niet anders kunnen dan schuldpapier vanuit Eurolanden opkopen om eigen fabrieken draaiende te houden. Dat verdubbelt dan minstens de grootte van de vuurkracht van de bazooka.
Ik heb er wél een goed oog in. Als ze Europa laten aanmodderen en de euro crachst, gaat zowel Amerika als China door de knieën. Dat wil Amerika noch China. En dan hebben we het evenwicht.
Eerste dat gaat gebeuren is dat Amerika zijn ratingagentschappen zal opdragen Frankrijk NIET te downgraden. Dan zal China in alle stilte schuldpapier opkopen en zal alles wat rustiger worden en wordt het weer business as usual.
Met vriendelijke groeten,
Guido Houdart
Ik geef u gelijk, toch heb ik een verklaring voor de stijging van de beurzen.
Omdat de 10x grotere obligatiesector crashachtige allures vertoonde en heel wat geld overvloeide van de virtuelere obligaties naar de reëlere aandelen.
Begin van crash obligaties is normaal om 3 kanjers van redenen :
1. Staatsobligaties kunnen falen. Het gemak waarmee Griekenland faalde en de uitgelatenheid der markten daarop bewijzen dat vermoedelijk meer staatsobligaties gaan falen.
2. Het dexiaverhaal leert dat de staten de banken niet zullen laten falen. Ze nemen de schuld op zich uit vrees voor Lehmanachtige meltdown.
3. Bij 50% haircut van Griekse obligaties worden de CDS niet eens getriggerd.
De helft van uw huis brandt af maar uw brandverzekering komt niet tussen. En institutionelen zijn niet geneigd te investeren in staatsobligaties als ze zich niet tegen de risico’s op faling kunnen verzekeren.
@ Guido: Of de VS nu de ratingagentschappen al dan niet orders kan geven, weet ik niet. Ik stel wel vast dat S&P de eigen rating van de VS verlaagde. Hun macht is dus niet absoluut. Maar ook al zwijg je over de hoge schulden, dat verandert nog steeds niets aan het feit dat ze er zijn en terugbetaald dienen te worden.
@Bart: die 1.000 miljard is er niet. Er is enkel het geld van het EFSF die nu als verzekeraar gaat optreden en zo met een hefboom gaat werken.
Beste Maarten,
Een prangende vraag die in de media nauwelijks aan bod komt maar die velen zich toch stellen is: waar is al dat geleend geld, honderden miljarden Euros, naar toe? Het was zeker genoeg om er duizend fabrieken mee te bouwen voor een miljoen of meer arbeidsplaatsen, die er blijkbaar niet gekomen zijn. Wat produceert Griekenland buiten olijven, fetakaas en wat vroege groenten en fruit?
Vanmorgen zei radio 1 dat vele miljarden Euros frauduleus waren uitbetaald als pensioenen voor overleden personen, aan familieleden. Griekenland zou op deze manier het hoogste percentage 100-jarigen van de wereld hebben! Je waant je in een grap van “zonde-van-de-zendtijd” !
Een tijdje geleden las ik in Knack-on-line dat er een 600 miljard Euros op Zwitserse bankrekeningen van Griekse klanten zou staan. Is dat de verklaring? Is dat geleende geld gewoon gestolen?
Indien niet, waar is het dan wel gebleven? Als aandeelhouder van Griekse schuld via de Belgische Staat heb ik het recht om dat te weten!
Yan
Ik veronderstel dat dat geld naar de griekse welvaartstaat ging en het steeds grotere ambtenarenkorps
{ 1 trackback }