Goed nieuws uit Wallonië!
Drie maanden na de verkiezingen in België is er nog steeds geen uitzicht op een nieuwe regering. De Walen blijven de Vlaamse eisen met een hardnekkige “non” beantwoorden.
De reden hiervoor ligt nogal voor de hand. De Vlamingen zijn in het verleden steeds met een serieus pak geld naar Wallonië getrokken om de eisen die ze hadden af te kopen.
Maar Vlaanderen heeft gegeven en gegeven … en kijkt nu aan tegen de bodem van de federale kas. Het geld van de federale regering is op waardoor Vlaanderen opééns niet meer over de juiste “argumenten” beschikt om de Walen te overtuigen.
Maar gelukkig lijkt er nu een einde te komen aan de transfers naar het “Zuiden”… tenminste indien je aandeelhouder bent van het Waalse bouwbedrijf Moury Construct.
Dit bedrijfje, met een marktkapitalisatie van amper 40 miljoen euro, heeft een interessante manier gevonden om aandeelhouderswaarde te creëren.
Men wil het vastgoed in portefeuille onderbrengen in een vastgoedbevak en apart op de beurs laten noteren. Het vastgoed heeft een waarde van 17 miljoen euro, goed voor 42 euro per aandeel Moury Construct.
Dit wil zeggen dat de beurs de overige activiteiten waardeert op amper 23 miljoen euro. Niettemin werd vorig jaar een bedrijfsresultaat van 5 miljoen euro neergezet.
Het lijkt er dus op dat de huidige koers van Moury de waarde van het vastgoed nog niet volledig in rekening brengt, hetgeen aandeelhouders opwaarts potentieel biedt.
De beursgang van de vastgoedbevak is gepland voor de eerste helft van 2008. Aandeelhouders van Moury Construct krijgen automatisch aandelen Moury Immo in hun bezit.
Het aandeel lijkt aan de huidige koers (110 euro) dan ook niet al te veel risico mee te dragen en het opwaarts potentieel lijkt toch minimaal 30 euro.
OK, tot zover het goede nieuws uit Wallonië…
iets anders nu. Wanneer de koersen beginnen dalen, voelen heel wat value investors zich als een vis in het water. Aangezien deze beleggers graag aandelen kopen wanneer ze (fors) beneden de werkelijke waarde noteren, is het vaak moeilijk aankoopkandidaten vinden in een stijgende markt.
Als ik de voorbije nummers van SMART Capital bekijk, moet ook ik vaststellen dat we in juli van dit jaar amper aankoopkandidaten publiceerden.
Nummer 24 werd begin juli gepubliceerd en onze lijst met aankoopkandidaten bevatte niet minder dan 3 aandelen…
Toeval of niet dat de markten in deze periode ook hun hoogste koersen van 2007 optekenden?
Het is vaak moeilijk om beleggers te leren geduld op te brengen wanneer de koersen te hoog noteren. De aandelen stijgen immers, en wie wil er de boot missen? De druk om “namen te noemen” is op zo’n moment groter dan ooit.
Abonnees betalen immers voor “tips” en ze worden echt niet vrolijker wanneer wij week na week herhalen amper aankoopkandidaten te vinden.
Maar ondanks de stijgende druk, blijven we trouw aan onze strategie. We zijn ENKEL koper wanneer we kunnen instappen met een flinke margin of safety. En dat betekent in een “dure” markt, weinig tips.
Ik blijf er mij ook verbazen hoe de meeste analisten meer en meer koopwaardige aandelen lijken te zien, naarmate de beurs verder oploopt. De logica ervan ontgaat me. Maar goed, het zal wel aan mij liggen.
Nu de koersen corrigeren, zien we weer heel wat interessante aandelen met koersen beneden de intrinsieke waarde. In het laatste nummer van SMART Capital werd onze aankoopselectie uitgebreid tot maar liefst 9 koopwaardige aandelen.
Recent Comments