FORBES: “dit is de volgende Warren Buffett”
Het verhaal van Warren Buffett zal niemand nog onbekend in de oren klinken. En al zeker niet voor deze lezers van deze nieuwsbrief. Hij begon als jonge snaak met $100 te beleggen en liet dit over een periode van 40 jaar aangroeien tot … meer dan $40 miljard.
Maar wie is de VOLGENDE Warren Buffett? Wie zal over 20-30 jaar het gespreksonderwerp van beleggers zijn? Er zijn vandaag een aantal zeer goede beleggers actief die al jaren uitstekende rendementen neerzetten.
Eén van hen is Mohnish Pabrai. Hij richtte in 1999 zijn eigen fonds op en realiseerde in de afgelopen acht jaar een gemiddelde return van 28,1%. En dat is NA zijn beheersvergoeding die 25% van de winst boven de 6% afroomt. De effectieve return van zijn stock-picks ligt dus een flink eind boven de 30%. En dat is zelfs beter dan Buffett in zijn beginjaren!
Pabrai is overigens een stille bewonderaar van Warren Buffett. Opvallend hoe een aantal van werelds beste beleggers bijna allemaal trouw zijn aan Buffett’s beleggingsprincipes.
Heel wat beleggers maakten voor de eerste keer met hem kennis in interview met het Amerikaanse maandblad Forbes. Het artikel, met als titel “The Buffetteers”, omschreef Pabrai als “de volgende Warren Buffett”.
Onze value-investor vertelde de lezers van Forbes hoe hij op zoek gaat naar noodlijdende bedrijven die iedereen haat en zwaar ondergewaardeerd worden door de markt.
Een goed voorbeeld van een dergelijk bedrijf is Cryptologic, waar Pabrai in de afgelopen maanden een belang nam van meer dan 10%. Cryptoplogic is een softwareleverancier voor online casino’s en werd recent hard getroffen door de strenge Amerikaanse wetgeving rond internetgokken.
Waar beleggers echter geen rekening mee hielden, is dat Cryptologic hier al jaren was op voorbereid en de omzet buiten de VS 70% van de totale cijfers uitmaakte.
Niettemin zagen beleggers de aandelen op de beurs halveren. Van $30 naar $15. De beurswaarde lag op dat moment rond de $200 miljoen. Een koersniveau dat we inderdaad mochten beschouwen als “zwaar ondergewaardeerd”. Het bedrijf bezat immers $125 miljoen cash en realiseerde in het afgelopen jaar een winst van $26 miljoen.
Ondanks deze lage waardering wilden beleggers er niet van weten. Geen idee waarom eigenlijk omdat Cryptologic nauwelijks last zou hebben van de nieuwe wetgeving. Het kind werd met het badwater weggegooid. De ideale situatie voor een belegger zoals Pabrai om zwaar in te kopen.
Met een effectieve marktwaarde van $75 miljoen ($200 miljoen market cap min $125 miljoen cash), kreeg hij de aandelen voor 3 keer de winst. Een K/W van 3! Goedkoop genoeg? Zeker weten!
Het is trouwens opmerkelijk dat een aantal van de bedrijven uit Pabrai’s aandelenportefeuille, ook deel uitmaken van onze selectie voor http://www.magischformule.com. In november wezen we beleggers ook al op de unieke situatie bij Cryptologic. We namen de aandelen zelf voor $17,5 in portefeuille en zitten na enkele maanden al op 46% winst.
Deze beleggingsmethode gaf ons de mogelijkheid om op precies hetzelfde moment in te stappen dan de “volgende Warren Buffett”.
Recent Comments