Dat ga ik vandaag dus niet meer doen

Maar hetgeen goud en vooral zilver gisteren liet zien, was serieuze POWER.

Zilver opende zondagnacht 10% lager. Paniek alom.  Globex heeft de handel tot vier keer toe moeten stilleggen.

Gedurende de dag kregen we echter een herstel dat langzaam aan kracht won. Tijdens de handel in Wall Street, werkte de prijs zich zelfs in de groene cijfers om uiteindelijk 4% hoger af te sluiten!

Technische analisten spreken over een “outside reversal day”.

Dit is een dag waarbij zowel de low als de high van de day respectievelijk lager en hoger liggen dan de voorgaande handelsdag. Vaak gaat een dergelijke patroon gepaard met een bodem (of top).

Evenzeer hoopgevend was het volume. Er werden meer dan 36 miljoen stuks verhandeld van “SLV”, de leidinggevende zilver-ETF.

Een dergelijk volume hebben we al zes maanden niet meer gezien op een dag dat de prijs hoger ging.

Wat ik vandaag echter wil zien, is follow-through. ALS dit een bodem is, moet het herstel zich doorzetten.

Beleggers die interesse hebben in de mijnen, doen er dus goed aan om de handel vanmiddag van dichtbij op te volgen en posities in te nemen wanneer kopers opnieuw de bovenhand hebben.

Als je ideeën zoekt: mijn crisisportefeuille zit in 5 individuele goudmijnen en één ETF.

De portefeuille kan enkel gevolgd worden door rekeninghouders van TradersOnly.

Open hier je gratis rekening

Je kon er letterlijk over de koppen lopen en voor één minuutje plezier op één of andere attractie, moest je eerst een uur aanschuiven.

Krankzinnig als je het mij vraagt.

Alhoewel…

Als ik de vergelijking maak met beleggen zit hier misschien wel een les in.

In Eurodisney beseft tenminste iedereen dat opofferingen nodig zijn voor een leuke pay-off later.

Op de beurs is het eigenlijk net zo.

Wie, zoals ik, de portefeuille goed gevuld heeft met goud, zilver en mijnen, weet waar ik het over heb.

We moeten vandaag behoorlijk wat pijn doorstaan om straks (hopelijk) een mooi rendement te realiseren.

Die pijn wordt stilaan ondraaglijk.

Ik moet maar naar mijn eigen crisisportefeuille kijken. Gestart begin november, kijk ik momenteel aan tegen een verlies van 16,5%.

Als je dan bedenkt dat het doel van de portefeuille was om het beter te doen dan de Dow Jones, dan sla je gewoon een belabberd figuur. De Dow staat immers 17,5% hoger sinds begin november!

Dat is een underperfomance van 34%.

Een waardeloze prestatie. Zondermeer.

Over de redenen voor deze zwakke prestatie, kan ik allerlei argumenten aandraven.

Ik heb bijvoorbeeld de liquiditeitsrally die Japan ontketende totaal onderschat en de impact van een dreigende valutaoorlog op goud en zilver overschat.

Langs de andere kant, maakt de crisisiportefeuille zijn naam meer dan waar. Zonder crisis geen rendement.

Hoe nu verder?

De strategie aanpassen en nog snel op de kar springen van de stijgende markten?

Sorry, maar ik kan deze rally echt niet serieus nemen. De fundamenten ontbreken gewoonweg.

Economische groei in landen met een dergelijke schuldenlast, is ook een fata morgana. Daar moeten we het dus niet van hebben.

Het enige dat de markten recht houdt, is “money printing”.

De landen die het hardst op het gaspedaal staan, presteren dan ook het best. Zowel de VS als Japan gaan door het dak.

Contrair als ik ben, ga ik het dus houden bij goud. Je kan dat ook koppig noemen. Of me verwijten dat ik mijn kop in het zand steek.

Maar net zoals in Eurodisney, blijf ik het liefst weg van plaatsen waar de massa zit.

Ik voel met steeds eenzamer met mijn keuze voor goud. Dat is een goede zaak. De bulls verlaten één na één het toneel. Dat is straks de ideale basis voor een gigarally.

Maar totdat de trend keert, moet ik eerst nog wat pijn doorstaan.

Wie graag in real-time volgt, hoe ik door het stof ga, kan hier mijn crisisportefeuille opvolgen.

De wachttijden lopen op en de premies voor fysiek nemen toe.

Een dealer uit Singapore vertelde het volgende aan Reuters: ”Om eerlijk te zijn, hebben we niet voldoende fysiek goud om aan de Chinese vraag te voldoen. Dit is krankzinnig”.

Uit cijfers van de Shanghai Gold Exchange blijkt overigens dat de Chinese leveringen in de eerste drie maanden van het jaar hoger lagen dan de totale wereldproductie!

Deze cijfers zijn hier beschikbaar. In mei werd er blijkbaar nog geen goud geleverd. Dat wijst op een enorm tekort.

De lokale goudproductie volstaat niet meer om aan deze gigantische vraag te voldoen. De Westerse voorraden verhuizen nu in sneltempo richting Azië.

Een trend die overigens al jaren bezig is maar de voorbije maanden flink lijkt te versnellen.

We zien nu al weken overal berichten opduiken over tekorten in de goudmarkt, en ik vraag me af hoe lang dit kan blijven duren.

De voorraden zijn bijzonder krap en als de markt dit door krijgt, kan de prijs pijlsnel de hoogte in.

Misschien duikt de prijs nog ééns onder de lows van april ($1320 per ounce), maar dan denk ik dat we de bodem hebben gezien. Zo ergens tussen de $1200 en de $1300 zie ik het goud landen.

Pin er mij echter niet op vast. Goud kan ook rustig naar $1000 zonder deze bull-market teniet te doen.

Als belegger moet je op alles voorbereid zijn.

Wie een daling richting $1000 niet aankan, moet niet willen beleggen. Als je als belegger je emoties niet onder controle kan houden, dan ben je een vogel voor de kat. Een speelbal van de markten.

Partijen als Goldman Sachs verdienen bakken met geld door emotionele beleggers helemaal gek te maken. Enkel wie dat naast zich neer kan leggen, overleeft in deze markt.

Indien we nieuwe lows zien, kan dat opnieuw een goed moment zijn om posities aan te vullen. Gesteld dat je er nog niet al te zwaar in zit, uiteraard.

Mijn voorkeur gaat nu vooral uit naar de royaltieplays. Deze noteren tegen waarderingen die ik enkel in 2008 gezien heb.

Bovendien ligt het risicoprofiel van deze spelers veel lager dan bij de traditionele mijnen. Deze bedrijven zijn dan ook de basis van iedere goudportefeuille.

Als je er meer over wil weten, verwijs ik je graag naar Tuur Demeester.

De eerste grafiek die ik wil dat je bekijkt, is deze:

Deze rally is op weg om de langste rally te worden van deze bull market. We hebben al 180 dagen geen correctie van 5% gezien.

En dan is er deze:

Beetje klein en niet helemaal duidelijk. De origenele grafiek is hier te vinden.

Let vooral op de cirkel. Sinds begin 2012 zit de S&P500 in een parabool gevangen en dat betekent dat de stijging in kracht toeneemt.

Het gaat steeds harder … om daarna compleet uit mekaar te vallen.

Zeker omdat deze rally totaal niet steunt op enige fundamentals.

Er is geen economische groei, de schulden blijven maar oplopen en toch zien we de beurs dag na dag hoger gaan.

Eerst kruipend … dan wandelend … en nu rennend.

Ik vrees dat dit bijzonder slecht gaat aflopen. En ik ben niet de enige die hiervoor vreest.

Als je de berichten op beurs.com een beetje volgt, heb je de voorbije weken gelijkaardige opmerkingen gehoord.

Voorzichtig zijn is de boodschap.

Al was het maar omdat ik een contrarian ben.

Als iedereen vertelt dat Bitcoin een bubbel is, dan is dat alleen al waarschijnlijk het bewijs van het tegendeel.

Nee, serieus.

Tuur Demeester zeurt mij nu al meer dan een jaar de oren van de kop dat ik dringend Bitcoins moet kopen en dat deze technologie één van de grootste ontwikkelingen is sinds de start van het internet.

Eigenwijs als ik ben, heb ik hem compleet genegeerd en een stijging van 1.558% aan mij voorbij zien gaan. Een passende straf.

Tuur (en een aantal Macrotrends-abonnees) hebben dankzij een kleine positie in Bitcoins de beste rendementen van hun leven gerealiseerd. Ondanks de omvangrijke posities in goud en zilver.

Maar mijn interesse in de Bitcoin werd pas echt gewekt toen ik zag dat een aantal VC’s in Bitcoins en gerelateerde projecten begonnen te investeren.

VC staat voor “venture capitalist” en als we iets weten over dit soort investeerders, is het dat zij in een zeer vroege fase investeren in beloftevolle ontwikkelingen.

Zij zien dus een enorm potentieel in Bitcoins en dat is opmerkelijk. Deze investeerders kopen meestal lang voordat iets een bubbel wordt.

Sterker nog, zij staan meestal aan de andere kant van een bubbel en verkopen op dergelijke momenten hun belangen aan een hongerig publiek.

Ik moet maar naar Facebook wijzen om aan te tonen wat ik bedoel. In een vroege fase investeerden ze massale bedragen in het bedrijf … om hun positie te dumpen bij de IPO.

VC’s die kopen, is groot nieuws. En voor mij het signaal om hier dieper in te duiken.

En de beste manier om iets echt te leren kennen, is het product te gaan gebruiken.

In dit geval betekent dat: bitcoins kopen!

Stel je er niet teveel bij voor. Het gaat maar om een klein bedragje om de technologie te leren kennen.

Ik heb Tuur zijn video’s over “hoe bitcoins kopen” erbij genomen en was verbaasd hoe vlot dit ging.

Een Bitcoin-rekening openen, neemt niet meer dan enkele minuten in beslag. Vervolgens het geld overschrijven via je bank en je bent klaar!

Ik zag ook dat Tuur in zijn instructievideo een overschrijving deed van Bitcoins naar een andere rekening en dat geld staat dus enkele tientallen seconden later al op de rekening van de ontvanger.

Wat we hier dus hebben, is een separaat banksysteem dat volledig los staat van het huidige systeem en waarop de overheid eigenlijk geen vat heeft.

Lees de bovenstaande zin nog eens want dit gaat over één van de grootste ontwikkelingen die ik in lange tijd gezien heb!

Kortom, ik zie heel wat potentieel en ben van plan om op termijn enkele procenten van mijn portefeuille te investeren in deze technologie.

Normaal zijn dergelijke investeringen enkel voorbehouden voor VC’s die in een vroege fase aandelen kopen van beloftevolle bedrijven.

Dat ligt hier anders. Hier heb je als particulier de kans om in deze fase reeds mee te doen.

Als de Bitcoin straks doorbreekt en door de massa aanvaard wordt, betekent dit dat de vraag naar Bitcoins enorm wordt.

En die vraag kan enkel opgevangen worden door een koersstijging van de Bitcoin zelf. Het aantal Bitcoins in omloop is namelijk gelimiteerd tot 21 miljoen. Er zullen nooit meer Bitcoins in omloop komen.

Momenteel bedraagt de waarde van alle Bitcoins iets meer dan $1 miljard. Dat is eigenlijk nog helemaal niets.

Stel dat 5% van de wereldbevolking straks wil handelen in Bitcoins. Dan heb je het over 350 miljoen mensen.

Als zij allemaal één Bitcoin kopen, vertegenwoordigt dat een bedrag van $42 miljard. Om maar iets te zeggen over het potentieel.

Samengevat: ik ben meer dan geïnteresseerd in Bitcoin en ik adviseer iedereen om hier op zijn minst wat research naar te doen.

De beste manier om te beginnen, is gewoon wat Bitcoins kopen.

De intructievideo’s van Tuur Demeester zijn daarbij een goed begin. 

De Yen is de voorbije maanden meer dan 30% gedaald en stilaan dringt het besef door dat de inflatie in de toekomst heel wat hoger kan liggen dan in het verleden.

Japan is verlost van de decennialange deflatie die het land teisterde.

Laat de champagne knallen!

How. Wacht eens even. Wat hoor ik daar op de achtergrond? Al dat lawaai?

Paniek op de obligatiemarkten, zeg je?

Yep.

De handel werd er van de laatste drie handelsessies 2 keer stopgezet. En die laatste keer werd slechts op een haar na vermeden.

Obligatiehouders zien natuurlijk ook wat er gebeurt en zijn niet langer tevreden met een rente van 0,86% terwijl de inflatie straks een opstoot te wachten staat.

De overheid mikt op 2% inflatie en dat is een rente van minder dan een procent niet aantrekkelijk. Obligaties worden gedumpt.

Het stelt allemaal nog niet zo heel veel voor, maar de onrust is groot. Als deze verkoopgolf straks in paniek uitmondt, staat de centrale bank voor een verschroeiende keuze.

Ofwel gaat men nog meer geld drukken om alle obligaties die aangeboden worden op te kopen, en dan gaat de Yen helemaal in vrije val. Hyperinflatie is dan het gevolg.

Ofwel laat men de markt begaan, stijgt de rente en dreigt een default.

Japan heeft op dit moment 43.096 miljard Yen aan belastinginkomsten maar draagt wel een schuld van 1.000.000 miljard Yen mee.

Ik weet niet hoe ik deze getallen nog bevattelijk kan maken, trouwens.

Als de rente in Japan bijvoorbeeld stijgt naar 2%, dan lopen de rentekosten op tot 20.000 miljard Yen.

Dat is bijna de helft van de totale belastingontvangsten!

En het is niet dat men elders ruimte heeft voor bezuinigingen. De totale overheidsuitgaven liggen met 92.600 miljard Yen al meer dan twee keer zo hoog dan de belastinginkomsten.

Wat een drama.

Voor mij is dit een simpel verhaal. Dit eindigt ofwel in hyperinflatie ofwel in een default. En als de geschiedenis ons iets leert, dan is het dat het één vaak voorkomt in combinatie met het andere.

Ik heb gisteren mijn shortpositie in Japanse obligaties alvast uitgebreid. Dit is de DE trade voor de komende jaren en de crisisportefeuille zou die naam niet waardig zijn, als we dit laten passeren.

Het is nog niet te laat om mee te doen. Enkel voorbehouden voor klanten van TradersOnly. Meer info is hier te vinden.

Hilsenrath is een journalist van The Wall Street Journal en steeds bijzonder goed geïnformeerd over het Fed-beleid.

Vrijdag schreef hij een opmerkelijk artikel over de geplande exit-strategie van de centrale bank.

Zoals je weet, koopt Bernanke maandelijks voor $85 miljard aan obligaties op om de economie te stimuleren. Nu er tekenen van beterschap zijn (ahum), is het tijd om te kijken hoe je uit deze situatie geraakt.

Want het is precies zoals Buffett zegt: “het is makkelijk om die obligaties te kopen dan te verkopen”.

De Fed heeft de voorbije jaren voor $1,85 biljoen aan obligaties opgekocht. Dat is 11% van de uitstaande schulden.

De opdracht straks is om die obligaties weer op de markt teverkopen.

Veel succes daarmee.

Niet alleen neem je een koper weg die $85 miljard per maand uit de markt zuigt, maar nu heb je plots ook een grote verkoper met een gigantische portefeuille.

Opmerkelijk was ook de uitspraak van “Bond King” Bill Gross die verklaarde dat de 30-jarige stierenmarkt in obligaties waarschijnlijk geëindigd is op 29 april.

Gross werd miljardair met zijn obligatiefonds en om net uit zijn mond te horen, dat het feest erop zit, geeft zijn uitspraken toch de nodige geloofwaardigheid.

Of het effectief zo is, zal nog moeten blijken maar we zien nu toch heel wat signalen dat ook de Amerikaanse obligatiemarkt het beste achter de rug heeft.

Japan is een aantal weken geleden al getopt en deze markt heeft het de voorbije dagen zwaar te verduren. De handel werd al een aantal keren gestopt omdat verkopers de prijs te laag duwden.

De eerste barsten zijn zichtbaar in Japan en ik denk dat ik mijn shortpositie voor de crisisportefeuille ga verdubbelen.

De portefeuille kan wel een opsteker gebruiken na de crash in goud en zilver.

Ook graag de updates van mijn crisisportefeuille ontvangen?

Open dan hier je rekening

Berkshire was één van mijn 5 favoriete aandelen voor 2013 en steeg 27% in waarde sindsdien.

(Tot zover het goede nieuws. Een andere favoriet was namelijk de junior goudmijn ETF die ondertussen 42% lager staat. Al wordt dit dan weer gecompenseerd door de 47% winst op de Japan ETF.

Enfin, laten we de rekening maken aan het einde van het jaar)

Terug naar Buffett dan.

Berkshire Hathaway is op dit moment $271 miljard waard en daarmee het vijfde grootste bedrijf in de VS!

Niet slecht voor een textielbedrijfje dat amper $20 miljoen waard was toen Buffett de controle greep.

Als je naam “Buffett” laat vallen, dan denk je natuurlijk meteen “belegger”. Hij heeft zijn fortuin verdiend met beleggingen in aandelen.

Toch?

Niet helemaal. Zijn grootste winsten heeft hij gerealiseerd door volledige bedrijven over te nemen.

Dat blijkt ook aan het dalende belang van de aandelenportefeuille. Eind 2012 werden de aandelenposities (Coca-Cola, Wells Fargo, IBM, …) gewaardeerd op $87,6 miljard.

Dat is maar iets van 32% van de huidige marktwaarde. In realiteit zal het iets meer zijn omdat de portefeuille wat in waarde gestegen is tijdens de eerste maanden van het jaar.

Maar je kan er niet omheen dat Buffett zijn geld tegenwoordig verdient met volledige bedrijven over te nemen.

En eigenlijk heeft dat altijd zijn voorkeur gehad.

Zo kocht hij See’s Candy in 1972 voor een schamele $25 miljoen. In 2011 maakte het bedrijf een winst van $82 miljoen. Dat is meer dan drie keer de aankoopprijs!

Bedenk eens even hoeveel winst See’s Candy de voorbije 40 jaar heeft uitgekeerd aan Berkshire. Jaar na jaar boekte het bedrijf een mooie winst die aan het einde van het jaar steevast richting Omaha gestuurd werd.

Buffett gebruikte de cash dan weer voor nieuwe investeringen die op hun beurt weer cash opleverden. Dat is de sneeuwbal in werking.

Ondertussen leveren de bedrijven van Buffett maandelijks $1 miljard cash op.

Buffett heeft dus jaarlijks $12 miljard te besteden en zijn succes in de toekomst hangt voor een groot deel af van de vraag of hij erin slaagt aantrekkelijke overnames te vinden die weer op hun beurt de sneeuwbal groter kunnen maken.

Als je bank omvalt, wordt het “onverzekerde” deel gebruikt om de bank te redden.

Die boodschap lijkt goed doorgekomen.

Helaas concluderen spaarders dat bedragen beneden de 100.000 euro gegarandeerd zijn en daarmee perfect veilig.

Die 100.000 euro geldt dan ook nog eens per bank waardoor sommigen menen dat hun spaargeld spreiden over een aantal banken de oplossing is.

Maar is dat wel zo?

Uit een rapport van de ECB weten we het totaal aan “onverzekerde” rekeningen amper 4% van de totale rekeningen uitmaakt.

Valt daar genoeg te rapen om de gaten te dichten?

En gaan die grotere spaarrekeningen braafjes blijven zitten totdat ze geschoren worden?

Ik denk dat de grote fortuinen die ergens op een bankrekening geparkeerd stonden, ondertussen wel beseffen hoe laat het is en andere oorden opzoeken.

Om maar aan te geven dat de onverzekerde spaarrekeningen lang niet voldoende zijn om de banken solvabel te krijgen.

Me dunkt dat straks ook de rekeningen beneden de 100.000 euro aangesproken worden wanneer je bank weer eens een kapitaal nodig heeft.

Vergeet niet dat dit ook in Cyprus aanvankelijk de bedoeling was.

Of je moet geloven dat de overheid zich aan zijn woord houdt en bedragen onder de 100.000 euro waarborgt?

In het depositogarantiestelstel dat deze spaarrekeningen zogezegd waarborgt, zit momenteel minder dan 1 miljard euro.

Belfius heeft voor 70 miljard euro aan deposito’s en KBC zelfs 130 miljard euro.

Dat is samen 200 miljard euro aan deposito’s die gegarandeerd moeten zijn met een fonds van 1 miljard euro?

Uiteraard kunnen de tekorten altijd geleend worden maar met een overheidsschuld die boven de 100% zit, zien de financiële markten je komen.

Ierland heeft dat ook eens geprobeerd en stond enkele maanden later met uitgestoken hand bij Europa te bedelen.

De $100 miljard waarvan sprake, is te verdelen over een aandeleninkoop van $60 miljard en $40 miljard aan dividenden.

Apple-aandeelhouders ontvangen vanaf nu $3,05 dividend per aandeel op kwartaalbasis.

Met de $60 miljard die overschiet, kan het bedrijf in principe 140 miljoen eigen aandelen inkopen. Dat is ongeveer 15% van het totaal.

Ik zeg “in principe” want dan ga ik ervoor het gemak vanuit dat het aandeel rond de huidige koersen blijft noteren.

In dat geval heeft Apple eind 2015 nog maar 800 miljoen uitstaande aandelen.

OK, hoe zit het met de cash tegen eind 2015?

Interessante vraag

Apple had eind vorig jaar $120 miljard cash.

Het bedrijf realiseerde vorig jaar echter ook nog eens $42 miljard aan vrije cash flow.

De grote groei ligt misschien wel achter ons, maar laten we er van uitgaan dat deze cash flow op peil blijft.

Dan spreek je nog over $126 miljard inkomende cash de komende drie jaar.

Eind 2015, ziet dat er dan zo uit:

$120 miljard (huidige cash)
+$126 miljard (vrije cash flow 2012-2015)
+$17 miljard (obligatie)
-$100 miljard (inkoop eigen aandelen + dividenden)

CASH EIND 2015: $163 miljard.

Verdeeld over ongeveer 800 miljoen uitstaande aandelen, kijk je dan aan tegen $200 per aandeel in liquide middelen!

Dus wie denkt dat Apple hiermee het “cashprobleem” oplost, denkt beter snel iets anders.

Stel je koopt vandaag een aandeel Apple voor $440.

Dan krijg je de komende drie jaar $36 aan dividenden en zit je straks met een aandeel dat $200 op de bank heeft staan.

Strikt genomen, betaal je dan eigenlijk maar $200 voor een bedrijf dat toch tussen $40 en $50 winst per aandeel realiseert.

Belachelijk goedkoop. Zeker voor een kwaliteitsbedrijf als dit.