Favoriet aandeel #5 voor 2009: Nyrstar
Favoriet aandeel nummer 5 had je nog van me te goed. Ik kies hier voor de Belgische zinkverwerker Nyrstar (ISINCODE: BE0003876936).
Een cyclisch bedrijf op een moment dat we middenin de grootste crisis van de laatste decennia zitten? Dat heb je goed gezien!
Als belegger moet je kopen wanneer aandelen goedkoop zijn, en dat is meestal wanneer iedereen negatief is. Wie wacht tot de economie zich terug herstelt, mist serieus de boot.
Vergeet niet dat aandelen gemiddeld zo’n 9 maanden eerder beginnen te herstellen dan de economie. Wanneer de eerste economische cijfers terug beter worden, zijn de aandelen met andere woorden al een flink eind gevorderd in hun herstel.
Doe zoals Templeton, en koop aandelen wanneer het pessimisme maximaal is.
Nyrstar is werelds grootste zinkverwerker met een jaarlijkse capaciteit van meer dan 1 miljoen ton. Hiermee heeft men ongeveer 10% van de markt in handen.
Zink wordt vooral gebruikt in de bouw- en autosector, twee sectoren die vandaag klappen krijgen. Maar ik moet zeggen dat het management voldoende snel inspeelt op de wijzigende omstandigheden door de productie fors in te krimpen.
Voor het komende jaar moeten we niettemin rekening houden met verliescijfers. KBC Securities denkt dat men voor ongeveer 80 miljoen euro in het rood zal gaan (0,4 euro per aandeel).
De winstcijfers zijn sterk afhankelijk van de zinkprijs die de afgelopen jaren 75% in waarde verloor.
Er zijn echter ook redenen om optimistischer te zijn. Zo hebben diverse landen omvangrijke herstelplannen aangekondigd die zich focussen op infrastructuurwerken. De vraag naar zink kan vanuit die hoek dan ook flink aantrekken.
We kopen Nyrstar vandaag natuurlijk niet voor de winstcijfers. Nee, we kopen omdat de aandelen goedkoop zijn. Spotgoedkoop eigenlijk.
De aandelen worden voor iets meer dan 2 euro verhandeld terwijl de boekwaarde meer dan 11 euro bedraagt! Aan de huidige koersen is het bedrijf zo’n 200 miljoen euro waard terwijl men vorig jaar een nettowinst realiseerde van bijna 350 miljoen euro.
Zal Nyrstar op korte termijn terug aan de boekwaarde noteren? Waarschijnlijk niet. De crisis zal de resultaten meerdere jaren drukken en het is best mogelijk dat de boekwaarde in die periode wat onder druk komt door afschrijvingen.
Maar de buffer is groot. Tussen de beurskoers en de boekwaarde gaapt een enorme kloof en ik denk niet dat er iemand ontgoocheld zal zijn als het aandeel “slechts” 5 euro of 6 euro noteert over enkele jaren.
Ik ben dus koper, maar hou het wat beperkter. Mijn 4 andere favoriete aandelen hebben een streepje voor op Nyrstar, dat geef ik toe. Maar er zijn voldoende elementen om een positie te overwegen en het aandeel aan je portefeuille toe te voegen.
Recent Comments