Deminor bijt (voorlopig) in het zand
Er is een uitspraak in het geschil tussen de minderheidsaandeelhouders van de Nationale Bank, vertegenwoordigd door Deminor, en de Nationale Bank. En het is niet de uitspraak waar we op hoopten.
De rechtbank heeft beslist dat het emissierecht van de Nationale Bank NIET verstreken is maar dat dit recht gedeeld wordt met de Europese Centrale Bank. Hierdoor is de NBB niet verplicht om de reserves ten belopen van 7.200 euro per aandeel uit te keren.
We hadden ons geen illusies gemaakt. De kans dat een Belgische rechter de Belgische overheid voor miljarden euro’s in de zakken gaat zitten, is vrijwel onbestaande. Wie had gerekend op de scheiding der machten in dit dossier is naïef.
Het is trouwens een beetje opvallend dat er geen vraag werd voorgelegd aan het Europees Hof van Justitie. De rechter vond de Belgische wetgeving op dit vlak voldoende duidelijk.
Niettemin zou het een kleine ramp zijn geweest voor de minderheidsaandeelhouders indien het Europees Hof had geoordeeld dat het emissierecht niet verstreken was.
De Nationale Bank heeft dan misschien geen beslissingsrecht meer maar men bezit nog steeds het recht om biljetten te drukken, aldus de rechter. Ook al moet men dit recht delen met de ECB.
Wat nu? Eerst en vooral zijn we helemaal niet verrast door deze uitspraak. In nummer 33 van SMART Capital schreven we al: “Maar we maken ons natuurlijk niet al te veel illusies. De kans dat een Belgische rechter de overheid voor 4,8 miljard euro in de zakken gaat zitten, lijkt ons bijzonder klein. Aandeelhouders zullen waarschijnlijk geduld moeten hebben totdat het dossier voor een Europese rechtbank verschijnt om hun gelijk te halen.”
Een ‘voorspelling’ die jammer genoeg is uitgekomen. Wie in Nationale Bank investeert, zit er in voor the long run. Van Belgische rechters moeten we niets verwachten waardoor het wachten is op Europa.
Er lopen trouwens nog twee geschillen voor Belgische rechtbanken waarbij de eis tot schadevergoeding van meester Modrikamen de belangrijkste is. Hij eist 5.784 euro per aandeel NBB omdat de meerwaarden op het goud enkel en alleen werden uitgekeerd aan de overheid. Dit terwijl iedere aandeelhouder hier recht op heeft.
Aan onze mening over het dossier is uiteraard niets verandert. Deze uitspraak is één veldslag, en dan nog één die we eigenlijk al hadden afgeschreven. Het vonnis presenteert beleggers die nog niet zijn ingestapt trouwens een mooie aankoopgelegenheid.
Recent Comments