CEO Krispy Kreme gaat met “pensioen”
We volgen Krispy Kreme al een tijdje. Het bedrijf is snel geëvalueerd van een groeiverhaal naar een bedrijf met de nodige problemen. De koers is dan ook een dikke 80% in waarde gedaald. Op zich voldoende om het aandeel wat van dichterbij te bekijken.
Het management van Krispy Kreme heeft in het verleden enkele zware vergissingen begaan. Er loopt momenteel een onderzoek van de SEC tegen het bedrijf.
Maanden geleden legden we in SMART Capital reeds de vinger op de wonde. Krispy Kreme expandeerde te snel waardoor het eigen merk verwaarloosd werd. Opééns kon je overal donuts kopen van het bedrijf. Niet alleen in de bestaande franchises (die ook nog eens snel toenamen) maar ook in de supermarkt.
Een grote vergissing voor een “exclusief” product waarvoor consumenten een premie betalen.
We raken pas geïnteresseerd in het bedrijf wanneer het bedrijf maatregelen neemt om de merknaam te herstellen. Een managementwissel is alvast een stap in de goede richting.
Aan de huidige koers (ongeveer $10) bedraagt de marktwaarde van het bedrijf iets meer dan $700 miljoen (uitstaande aandelen + bankschulden). Dit komt overéén met 7 keer de operationele cash flow van de afgelopen 4 kwartalen. Het leeuwendeel van de cash flow werd in de voorbije jaren echter steeds geïnvesteerd in het openen van nieuwe vestigingen.
We volgen het aandeel verder op. De nieuwe CEO is een ervaren manager inzake herstructureringen en hij kan wel eens de geknipte persoon zijn om het bedrijf terug op de rails te zetten.
Recent Comments