In mijn laatste “INSIDERS CLUB NIEUWSBRIEF” vertel ik je waarom er in het komende jaar diverse Europese landen bankroet gaan.
Dat betekent op zijn minst het einde van deze berenmarkt rally … waarschijnlijk het einde van Europese Unie … en misschien zelfs het einde van het Westen!
De inhoud is normaal enkel bestemd voor abonnees, maar ik wil je dit nummer helemaal gratis aanbieden. De inhoud is te belangrijk om voor mezelf te houden.
Waar ik de voorbije maanden voor heb gewaarschuwd, zien we nu gebeuren.
Overheden die zich te diep in de schulden hebben gestoken om de banken te redden en de economie te stimuleren, krijgen de rekening gepresenteerd!
Begin 2009, meer dan een jaar voordat er sprake was van problemen met overheidsschulden, schreef ik reeds het volgende in deze nieuwsbrief:
“Kleine landen die redder in nood willen spelen voor een te grote banksector, kunnen in zeer moeilijk vaarwater terecht komen. Ijsland was een beetje de kanarie in de koolmijn maar het heeft niemand belet om alsnog af te dalen.
Fortis heeft bijvoorbeeld in zijn ééntje twee keer zoveel schulden dan heel België. Je kan je terecht de vraag stellen of kleinere landen wel de middelen hebben om grote banken te ondersteunen?
Een aantal Oost-Europese landen, maar ook enkele landen binnen de Europese Unie hebben hun hand overspeeld en zijn virtueel failliet.
Het gevolg? Argentijnse toestanden. Landen die niet meer in staat zijn hun verplichtingen na te komen en hun schulden af te betalen!”
En begin november 2009, toen niemand het had over problemen in Griekenland of zelfs Dubai, vroeg ik mij luidop af welke landen failliet kunnen gaan.
Vandaar dat ik mij zorgen maak over de duurzaamheid van dit zogenaamde herstel.
Vandaar dat ik waarschuw voor een heropleving van de financiële crisis
… en vandaar dat ik oproep om je aandelen te dumpen vooraleer het te laat is!
Kijk, ik beschouw het een beetje als mijn morele plicht om je te waarschuwen voor de volgende fase van deze crisis. Ik wil niet dat je opnieuw wordt meegesleurd in een lawine van verkopen die de waarde van je portefeuille compleet onderuit haalt.
Ik bezit persoonlijk geen enkel aandeel en heb niet de intentie om in de komende maanden ook maar één aandeel te kopen. Zoals ik het zie, zitten we nog steeds middenin een gigantische berenmarkt en het beste wat je nu kan doen als belegger is … cash aanhouden!
De ideale portefeuille bestaat voor mij uit 50% cash in euro, 30% cash in dollar en 20% fysiek goud.
Avontuurlijke beleggers kunnen dit eventueel nog aanvullen met optiecontracten en/of turbo’s die in waarde stijgen
wanneer de beurs daalt.
Misschien keek je raar op toen ik je hier vorige week het advies gaf om Amerikaanse dollars te kopen?
Ik kan begrijpen waarom. De Verenigde Staten kampen met een gigantische begrotingstekort … laten de schuld tot ongekende niveau’s oplopen … en de drukpersen maken er overuren.
En toch ben ik koper!
Niet alleen omdat de carry-trade voor een tsunami aan kopers kan zorgen, maar ook omdat het met andere valuta eigenlijk al niet veel beter is.
Laat me dat even uitleggen. Indien je dollars koopt, verkoop je eigenlijk euro’s. Je mikt er dus zo eigenlijk op dat de dollar verstevigt ten opzichte van de euro … of de euro verzwakt ten opzichte van de dollar.
De koers van de dollar is namelijk relatief en wordt afgezet tegenover de euro. Indien de EUR/USD-verhouding daalt van 1,50 naar 1,45 betekent dit dat je voor iedere euro minder dollars terugkijkt. De dollar wordt dus duurder wanneer de EUR/USD-verhouding daalt.
Als belegger kijk je dus niet alleen naar de fundamentals van de dollar, maar ook naar die van de euro!
En zo komen we al snel tot de conclusie dat onze eigen munt er eveneens belabberd aan toe is.
Neem nu de problemen van Griekenland. Kopers van Grieks staatspapier tonen zich bijzonder bezorgd over de financiële situatie van het land. Een begrotingstekort van 13% en een overheidsschuld ten belopen van 120% van het BNP boezemen investeerders niet bepaald vertrouwen in.
Griekenland wil dit jaar voor 54 miljard euro aan obligaties uitgeven om het land draaiende te houden en zal daarvoor een flink hogere rente mogen betalen. Grieks staatspapier kost inmiddels 6%, en dat is maar liefst 270 basispunten meer dan dat van Duitsland.
Het land komt zo een beetje in een vicieuze cirkel terecht waarbij de rente moet stijgen omdat het begrotingstekort uit de hand loopt … en datzelfde tekort verder aanzwelt omdat er meer rente betaald dient te worden.
“Griekenland steft een trage dood”, schreef Moody’s vorige week. En het zijn vooral de stijgende rentelasten die het land kopje onder duwen.
Veel opties zijn er niet. Aangezien het land deel uitmaakt van de EU behoort een muntdevaluatie niet tot de mogelijkheden.
Men probeert nu de meubelen te redden door flink te gaan besparen maar dit zal op korte termijn de economie in een diepe recessie duwen … waardoor de belastinginkomsten nog maar ééns onder druk komen te staan.
Indien het besparingsplan geen zoden aan de dijk zet, blijven er eigenlijk maar 2 opties meer open: uit de EU stappen en/of in default gaan. In beide gevallen betekent dit slecht nieuws voor de euro.
Helaas is Griekenland niet het enige land uit de euro-zone met een penibele financiële situatie. Het lijstje met probleemlanden is vrij uitgebreid. Ik noem ze even: Portugal, Italië, Ierland, Spanje en België.
Vandaar dat Europa en de ECB zich bijzonder terughoudend opstellen en niet zomaar steun bieden aan Griekenland. De kans is namelijk groot dat na Griekenland andere landen met de hoed in de hand richting Europa trekken.
Allemaal goede redenen om 20% tot 30% van je portefeuille aan te houden in Amerikaanse dollar.
Goede beleggers durven tegen de trend in te gaan. Kopen wanneer anderen verkopen. En omgekeerd. Wie met de massa mee holt, gaat samen met de andere schapen naar de slachtbank. Zo werkt de beurs.
In 2007 bijvoorbeeld was ik één van de weinigen die openlijk durfde waarschuwen voor de totale inéénstorting van het wereldwijde banksysteem. Terwijl de wereld naar de verdoemenis ging, bleef ik voornamelijk in cash zitten. Ik verloor geen euro tijdens de crisis.
In 2008 smeekte ik beleggers om goud te kopen beneden de $800. Opnieuw stond ik vrijwel alleen met mijn mening. Beleggers die mijn advies volgden realiseerden 30% winst. Wie het geluk had om één van mijn favoriete goudmijnen te kopen, kijkt vandaag zelfs terug op 312% winst. Dat is genoeg om een bescheiden investering van 5.000 euro te laten aangroeien tot 21.486 euro!
En vandaag heb ik opnieuw een controversiële belegging voor je die heel wat stof doet opwaaien: koop de Amerikaanse dollar!
“Wat? Ben je gek geworden? Iedereen is toch negatief voor de dollar?”
Inderdaad. Bijna iedereen is negatief voor de Amerikaanse dollar. Opnieuw sta ik hier te roepen in de woestijn. Net zoals in 2007 niemand dacht dat banken failliet konden gaan en in 2008 niemand dacht dat goud een goede belegging kon zijn.
Maar ik koop natuurlijk niet alleen dollars omdat niemand ze wil hebben. Er zijn ook goede redenen om vandaag wat “greenbacks” in je portefeuille te steken.
De dollar is eigenlijk pas beginnen dalen in maart 2009. FED-voorzitter Ben Bernanke besloot op dat moment om de markt te overspoelen met liquiditeiten en dit zette heel wat druk op de Amerikaanse munt.
Bovendien konden banken geld lenen van de Federal Reserve aan het magische tarief van 0%. En welke bankier zegt er “nee” tegen gratis geld?
Hierdoor ontstond een gigantische “carry trade” waarbij banken en hedge funds goedkope dollars leenden en deze vervolgens herinvesteerden in obligaties, aandelen en grondstoffen.
Banken konden bijvoorbeeld gratis geld lenen bij de centrale bank … en dit vervolgens tegen 3% tot 4% uitlenen aan de overheid. Het is moeilijk om op een dergelijke manier geld te verliezen, nietwaar?
Maar het gevolg is wel dat er gigantisch veel dollars werden geleend voor speculatieve doeleinden. Sommigen spreken over duizenden miljarden dollars.
Nu de Federal Reserve dreigt met een restrictiever monetair beleid, dreigt deze carry trade in de problemen te komen. Indien de rente wordt opgetrokken, wordt het namelijk minder interessant om dit spel te spelen. Op dat moment zullen banken en hedge funds dollars moeten kopen om hun leningen af te lossen.
Het einde van de carry trade zorgt zo voor een gigantische short-squeeze waarbij de vraag naar dollars door het dak gaat. We zagen in 2008 al even hoe een dollar-schaarste de Amerikaanse munt op enkele maanden tijd 20% duurder maakte. Maar dat is waarschijnlijk niets in vergelijking met de shortposities die vandaag uitstaan in de Amerikaanse dollar.
Als belegger mag je je dan ook verwachten aan een dollar-rally die zijn gelijke amper kent!
Vandaar dat ik momenteel een positie opbouw en mik op een stijging van 20% tot 30% in 2010. Pas op, het gaat hier puur om een beweging op middellange termijn waar ik wil van profiteren.
Ik wil er wel sterk de nadruk op leggen om je dollars vrij liquide te houden zodat je op éénder welk moment weer kan uitstappen. Indien je bv. kiest voor een termijnrekening, beperk dan de looptijd tot maximaal 1 maand. De fundamentals van de dollar zijn te zwak om langere looptijden te overwegen.
Als belegger heb je diverse mogelijkheden om in te spelen op een stijging van de dollar. Ik noemde eerder al een termijnrekening, maar je kan ook kiezen voor afgeleide producten zoals turbo’s, opties of futures.
Eén jaar geleden waagde ik mij aan “7 voorspellingen voor het nieuwe jaar”. Vandaag wil ik samen met jou kijken hoe ik het ervan bracht.
#1 Goud zal blinken als nooit voorheen
Het afgelopen jaar was het jaar van goud. Het edelmetaal won 31% in waarde. Goud werd populair, zeker nadat de $1,000-grens met overtuiging werd gebroken.
#2 De dollar valt van zijn voetstuk
De reservemunt van de wereld wordt nu door bijna iedereen in vraag gesteld. De roep naar een nieuw financieel systeem waarbij de dominantie van de Amerikaanse munt wordt afgebouwd, klonk luider dan ooit.
China, de grootste financier van de VS, stelt het beleid openlijk in vraag en waarschuwt de Amerikanen dat het op deze manier niet verder kan.
#3 Overheidsobligaties kelderen
De 30-jarige obligaties in de VS piekten begin dit jaar op 141 punten … om vervolgens meer dan 20% in waarde te dalen.
En elders was het zeker niet beter. Beleggers die Griekse obligaties kochten, zagen zwarte sneeuw.
#4 Comeback van grondstoffen
En wat voor een comeback was het! De meeste grondstoffen verdubbelden ten opzichte van de lows. Olie vond een bodem rond de $35 en steeg tot bijna $85 in 2009. Maar ook koper, zilver en suiker werden op zijn minst 100% duurder.
#5 Het modewoord van het jaar: faillissement!
De crisis slaat wild om zich heen en maakt veel slachtoffers. De werkloosheid loopt overal in de wereld bijzonder snel op en er lijkt voorlopig geen einde aan te komen.
#6 Overheid te klein om banken te redden
Het leek er even op dat ik te vroeg was met deze voorspelling. Maar ik werd gered op de valreep. De financiële markten hebben duidelijk vragen over de financiële situatie van Griekenland. De eerste domino in een rij?
#7 Landbouw terug in trek
De enige voorspelling die helemaal de mist in ging. De prijzen van de landbouwgrondstoffen hebben zich wel redelijk hersteld maar blijven duidelijk achter op de andere grondstoffen.
Met 6 op 7 kan ik niet ontevreden zijn. De meeste ontwikkelingen die we zagen in het afgelopen jaar, heb ik vrij goed ingeschat.
Ik heb echter ook de nodige fouten gemaakt. Ik was koper van aandelen in februari om in te spelen op een mogelijke rally maar stapte in augustus weer uit de markt.
Sindsdien ging de S&P500 nog ééns 8% hoger en ik zag het allemaal aan mij voorbij gaan. Maar zei een beroemde speculant niet ééns dat hij rijk was geworden door steeds te vroeg te verkopen?
Recent Comments