Audible profiteert van snelle groei iPod
Audible (NASDAQ, ticker ADBL) is een kleinere internetverdeler van audiocontent. En wie nu spontaan aan muziek denkt, moet ik helaas ontgoochelen. Dit bedrijf richt zich namelijk op gesproken boeken, kranten, tijdschriften, … in digitaal formaat.
Apple zal dit jaar ongeveer 75 miljoen iPods verkopen waardoor de potentiële markt voor Audible weer flink in omvang toeneemt. En dat is bijzonder goed nieuws voor de financiële resultaten want het break-even punt werd in de afgelopen kwartalen al bereikt.
En dat kan zorgen voor een explosieve cocktail. De vaste kosten zijn immers gedekt door het huidige omzetniveau. Dit betekent dat iedere dollar extra verkopen, zorgt voor een meer dan evenredige stijging van de winst. Audible realiseert immers winstmarges van 65%.
In de afgelopen drie jaar steeg de omzet met gemiddeld 77% per jaar en ook voor de komende jaren blijven we rekenen op stevige groeicijfers.
Het bedrijf beschikt momenteel over 80.000 titels en heeft relaties met 270 content providers. Klanten hebben de mogelijkheid om te kiezen voor abonnementsformules of individueel te betalen per download.
In de voorbije kwartalen trok men ongeveer 60.000 nieuwe klanten per kwartaal aan. Voor het vierde kwartaal werd zelfs gerekend op een aangroei van 88.000 maar het bedrijf miste deze doelstelling. Men geraakte niet verder dan 65.000.
Het tekort is volgens het bedrijf een gevolg van de late lancering van de nieuwe site.
In de eerste 9 maanden van het boekjaar realiseerde men een operationele cash flow van $9,1 miljoen. Trek hier de $2,1 miljoen investeringen vanaf en we komen aan een vrije cash flow van $7 miljoen op drie kwartalen tijd.
Kijken we alleen naar het derde kwartaal, dan krijgen we zelfs een beter beeld van het winstpotentieel. In het betreffende kwartaal werd $4,7 miljoen vrije cash flow gerealiseerd.
De cijfers van het vierde kwartaal zullen een vertekend beeld geven wegens de te late lancering van de nieuwe site. Maar op basis van de cijfers van de eerste drie kwartalen, moet het mogelijk zijn om het komende boekjaar af te sluiten met $15 miljoen aan vrije cash flow. Verrassingen in positieve zin blijven met deze prognose zelfs nog mogelijk!
De beurs waardeert Audible op $280 miljoen. Hiervan trekken we de $70 miljoen liquide middelen en beleggingen af, waardoor een bedrijfswaarde van $210 miljoen overblijft. De huidige koers waardeert het bedrijf tegen 14 keer de vrije cash flow en dat is goedkoop gezien de vooruitzichten.
Recent Comments